■本報記者 蘇詩鈺

11月13日，中國人民銀行公布的10月份社會融資規模增量統計數據報告顯示，初步統計，10月份社會融資規模增量為7288億元，比上年同期少4716億元。10月末社會融資規模存量為197.89萬億元，同比增長10.2%。

東北證券宏觀分析師沈新鳳昨日表示，10月份社會融資規模增量7288億元人民幣，為2016年8月份以來的27個月新低。10月份社融增量同比不及預期，從結構上看是因為人民幣貸款增量不多，而債券融資大幅滑落。10月份人民幣貸款同比多增506億元，僅相當于歷史上10月份增量的平均水平，廣義債券凈融資與股票融資合計同比少增973億元。非標萎縮的情況符合預期，10月份非標融資同比多減3749億元，較前幾個月的幅度有所好轉。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，央行9月份起將地方政府專項債券納入社會融資規模統計口徑，在新的口徑下，新增社融仍遠不及預期及去年同期水平。10月份地方政府專項債增量僅為868億元，較8月份的4106億元和9月份的7389億元大幅降低，對社融的拉動效應明顯減弱。直接融資方面，債券融資尚處于較低水平，股權融資也繼續保持低位。此外，表外持續收縮且降幅有所增大，進一步拖累社融增速。

同時，中國人民銀行發布的10月金融統計數據報告顯示，10月份人民幣貸款增加6970億元，同比多增338億元。分部門看，住戶部門貸款增加5636億元，其中，短期貸款增加1907億元，中長期貸款增加3730億元;非金融企業及機關團體貸款增加1503億元，其中，短期貸款減少1134億元，中長期貸款增加1429億元，票據融資增加1064億元;非銀行業金融機構貸款減少268億元。

10月末，外幣貸款余額8235億美元，同比增長0.1%。當月外幣貸款增加46億美元，同比少增18億美元。

明明表示，受國慶節假日影響一般10月份新增人民幣貸款規模都較其他月份較低，10月份新增人民貸款雖略低于預期但同比仍多增338億元。近期監管雖引導加大信貸投放，但政策的傳導仍需要一定的時間。目前，短期貸款增加顯著，中長期貸款增長仍有限，反應了企業融資主要為了應對短期的流動性需求，長期的融資需求仍較弱。

沈新鳳表示，新增貸款低于市場預期。10月份人民幣貸款增加6970億元，同比增長7.62%，增速較前期回落13.1個百分點，預期9045億元。10月份人民幣貸款同比增506億元，從歷史經驗來看屬于合理水平，但貸款對非標形成替代的市場預期落空。分部門看，住戶部門貸款增加5636億元，同比多增1135億元，其中增量全部來自于短期貸款;非金融企業及機關團體貸款增加1503億元，增量均來自于票據融資，10月票據融資同比多增1442億元，企業中長期貸款同比少增937億元，企業貸款融資情況仍不理想。預計之后會有更多政策落實，推動貸款增加。

明明表示，雖然近期監管出臺了信貸鼓勵措施央行執行了新一輪的降準，但政策的傳導仍需要一定時間，目前來看尚未在金融數據中得以顯現，市場對于寬信用信心仍不足，因而在信用擴張通道打通以前央行仍將以寬松的貨幣政策配合財政共同發力，此外未來企業融資難融資貴仍是政策關注的重點問題，降息政策或可期。

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