央行等三部委日前發(fā)布宣布在全國銀行間債券市場開展地方政府債券柜臺業(yè)務(wù)。地方政府債券成為繼記賬式國債、政策性銀行債券和國家開發(fā)銀行債券后又一類可開展銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)的品種。此舉不僅豐富了中小投資者的可投資債券品種，也有利于進(jìn)一步拓寬地方債發(fā)行渠道和投資群體，保障地方債供給有序釋放。

央行15日掛網(wǎng)消息顯示，11月10日，人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在全國銀行間債券市場開展地方政府債券柜臺業(yè)務(wù)的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》明確經(jīng)發(fā)行人認(rèn)可的已發(fā)行地方政府債券和發(fā)行對象包括柜臺業(yè)務(wù)投資者的新發(fā)行地方政府債券可在銀行間債券市場開展柜臺業(yè)務(wù)，同時(shí)對定向承銷方式發(fā)行的地方政府債券開展柜臺業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行了規(guī)范。

所謂全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)，是指金融機(jī)構(gòu)通過其營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、電子渠道等方式為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務(wù)，并相應(yīng)辦理債券托管與結(jié)算、質(zhì)押登記、代理本息兌付、提供查詢等。此前，只有記賬式國債、政策性銀行債、國家開發(fā)銀行債可開展銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)。在納入地方債之后，柜臺業(yè)務(wù)基本形成了對銀行間市場發(fā)行的無風(fēng)險(xiǎn)債券的全覆蓋。

地方債加入柜臺業(yè)務(wù)，直接意義在于豐富了柜臺業(yè)務(wù)的投資品種，柜臺業(yè)務(wù)的投資者尤其是中小投資者又多了一種投資品種的選擇。按現(xiàn)行規(guī)定，柜臺業(yè)務(wù)的投資者包括金融機(jī)構(gòu)、符合一定要求的資管機(jī)構(gòu)及其管理的資管產(chǎn)品、凈資產(chǎn)不低于一千萬元的企業(yè)以及年收入不低于五十萬元，名下金額資產(chǎn)不少于三百萬元，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者。

對于投資者，特別是風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來說，地方債在當(dāng)前具有較高吸引力。一方面，地方債具有類似國債的高信用，也享受免稅待遇;另一方面，地方債收益率高于國債，今年8月以來，公開發(fā)行的地方債一般按照收益率比同期限國債高40bp定價(jià)。而隨著地方債市場擴(kuò)容，二級市場交易活躍度逐漸提升，交易流動性不足的問題也有所改善。最近地方債發(fā)行十分火爆，投標(biāo)倍數(shù)不時(shí)出現(xiàn)高于30倍甚至超過50倍的情況，足見地方債受歡迎程度。

值得一提的是，此前通過交易所市場發(fā)行的部分地方債，已在一級認(rèn)購環(huán)節(jié)，放開了對個(gè)人投資者參與的限制。此次，銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)增加地方債這一品種，無疑進(jìn)一步豐富了中小投資者參與地方債投資的渠道。反過來說，這也有利于進(jìn)一步拓寬地方債發(fā)行渠道和投資者群體，在地方債供給較多的情況下，有利于形成供需雙向擴(kuò)容的局面，避免地方債發(fā)行影響市場運(yùn)行。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月16日，今年共發(fā)行地方債4.08萬億元，地方債余額為18.05萬億元，是債市第一大品種。

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