當(dāng)?shù)貢r間周一，美股在一片暴跌中收盤，連帶著的，全球多國股市震蕩。在外界看來，美聯(lián)儲領(lǐng)銜的這一輪全球?qū)捤伤坪醮蛄怂谛鹿诜窝滓咔槿蚵拥谋尘爸拢绕鹫裙墒泻徒?jīng)濟增長，控制疫情乃至疫苗或許比什么刺激政策都來得實在。不過需要注意的是，全球多國已經(jīng)有所行動，刺激效應(yīng)的釋放可能會有一定滯后，一旦疫情在全世界出現(xiàn)拐點，央行的輔助作用很可能會瞬間凸顯。

金融市場的動蕩仍舊持續(xù)。美聯(lián)儲緊急降息至零利率及重啟量化寬松措施之后，美股周一再度大跌，開盤瞬間觸發(fā)本月的第三次熔斷，恢復(fù)交易后跌幅逐漸擴大，截至收盤，道指下跌12.93%，創(chuàng)下1987年“黑色星期一”以來的最大單日跌幅;標(biāo)普500指數(shù)下跌11.98%;納指下跌12.32%。歐洲股市也難逃一劫，截至當(dāng)天收盤，法國巴黎股市CAC40指數(shù)下跌5.75%，德國法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌5.31%。

事實上，美聯(lián)儲15日降息之后，多國央行16日緊急跟進，日本央行史無前例地提前兩天召開了貨幣政策會議，并宣布了抑制金融市場和經(jīng)濟波動的措施;韓國央行也召開緊急會議，決定降息50個基點至0.75%。隨后，阿聯(lián)酋央行表態(tài)，將在利率行動上追隨美聯(lián)儲，盡力采取刺激措施。外媒預(yù)計，阿聯(lián)酋有可能將貸款利率降低至0。

但現(xiàn)實的狀況是，恐慌還在繼續(xù)，即便全球?qū)捤梢呀?jīng)到來，可市場依舊不買賬。“天上掉下來再多的錢也無法治愈這種病毒，只有時間和藥物可以。”對于美聯(lián)儲降息至零利率的做法，Bleakley咨詢集團首席投資官PeterBoockvar如此評價道。這種態(tài)度也在一定程度上反映了資本市場動蕩的一大原因，即美聯(lián)儲意外的操作相當(dāng)于暗示經(jīng)濟受疫情影響的程度可能比想象中的更為嚴(yán)重，如果疫情得不到解決，對經(jīng)濟的沖擊將會更大。

另一種擔(dān)心在于，疫情會不會只是引起新一輪暴跌的導(dǎo)火索，深層次的原因是，早在疫情暴發(fā)之前，貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突、美股見頂預(yù)兆等因素的影響下，外界對于2020年經(jīng)濟前景便已持有較為悲觀的態(tài)度，美、歐、日本等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟民族主義正在上升，貿(mào)易摩擦的大背景之下，以鄰為壑的苗頭越發(fā)凸顯。彼時就有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，一旦出現(xiàn)意外情況，美聯(lián)儲能夠操作的貨幣政策空間已經(jīng)不大，歐洲央行、日本央行早已實行負(fù)利率，到那個時候，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體還能拿出什么來對抗意外。

一語成讖，現(xiàn)在意外來了。中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟政策委員會副主任徐洪才稱，股市暴跌主要源于擔(dān)心疫情蔓延，因為疫情升級會對整個供應(yīng)鏈造成很大影響，對供給和需求形成雙重沖擊，短期釋放流動性更像是一種治標(biāo)不治本的做法，根本上控制疫情才是最關(guān)鍵的，美國及英國政府資源相對有限，且做不到像中國一樣大面積封城。此外，眼下的資本市場動蕩其實是很多問題交織在了一起，比如石油價格戰(zhàn)及疫情等的相互作用，才造成了當(dāng)下的局面，現(xiàn)在主要就是看疫情會持續(xù)多久。

幸運的是，現(xiàn)在全球多國央行已經(jīng)有所行動。英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄稱，市場下行主要受三方面因素的影響，首先是新冠肺炎疫情，其次是油價暴跌，最后是上漲了11年的牛市出現(xiàn)調(diào)整，或者說風(fēng)險釋放。如今，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行乃至中國央行，實際上已經(jīng)聯(lián)手做了很大的動作，美聯(lián)儲的動作最大，不過不能認(rèn)為美聯(lián)儲的做法沒有作用，應(yīng)該說美聯(lián)儲的影響更多有一個滯后性的反應(yīng)。

李大霄認(rèn)為，疫情是當(dāng)下經(jīng)濟問題的主要矛盾，現(xiàn)在與2008年的金融危機本質(zhì)上有不同。金融危機期間，居民杠桿率達(dá)到了極限，房價出現(xiàn)暴跌，美國投資銀行的杠桿又太高，房地產(chǎn)泡沫破裂之后，會帶來不可避免的金融危機。而這次首先房地產(chǎn)沒有問題，此外居民杠桿率健康，投資銀行杠桿下降，更多的還是新冠肺炎的影響。但目前中國疫情已經(jīng)出現(xiàn)了曙光，油價也已經(jīng)見底，市場已調(diào)整了30%，恐慌指數(shù)達(dá)到了82，逼近金融危機期間的89，可以預(yù)測，反彈即將出現(xiàn)。(楊月涵)

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