百億基金新生態(tài)

一句“誰煮沉浮”，倒是可以把公募基金年終排名之爭的江湖氣，給詮釋一番。

成名成腕、千萬年薪，職業(yè)生涯也一路通達(dá)，一旦捕獲好名次可是名利雙收的事情!

但，明星基金經(jīng)理，無論對于基金公司還是投資人都是一把雙刃劍。于前者，依托明星基金經(jīng)理名氣發(fā)出的爆款基金，未免會(huì)帶上過重的信用包袱;于后者，追星，真的能賺錢嗎?

單日募集超過500億元，爆款基金再度刷新紀(jì)錄。

1月8日，交銀施羅德內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合型證券投資基金募集首日，其募集規(guī)模就已超過500億元。由于基金募集說明書限額60億份，當(dāng)日晚間，該基金即宣布提前結(jié)束募集并啟動(dòng)“末日比例確認(rèn)”。

事實(shí)上，從去年年末到今年年初的這一段時(shí)間，疊加公募基金賺錢效應(yīng)的刺激，新基金發(fā)行也格外火熱。

去年年末廣發(fā)科技創(chuàng)新基金首日募集規(guī)模超過300億元，配售比例低至3.3%;興全社會(huì)價(jià)值也在募集首日認(rèn)購規(guī)模超過100億元，最終配售比例29.16%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2010年至2019年成立的主動(dòng)權(quán)益類基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金)，共有130只基金的發(fā)行規(guī)模超過了50億元。

縱觀這十年來爆款基金的歷史變遷，爆款基金成立的時(shí)間密集集中在2015年、2016年、2018年、2019年這幾個(gè)年份。

每年上榜的基金公司也并不相同，有失意者在競爭中再難出頭，也有后來居上者搶占高點(diǎn)。

十年兩次爆款發(fā)行潮

據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，過去十年共有兩次大規(guī)模的爆款基金發(fā)行熱潮。其中一次是2015年至2016年上半年，另一次則集中在2018年至2019年。

對應(yīng)的A股走勢則是，2015年全年上證綜指收漲9.41%，其中上半年漲幅達(dá)到32.23%;2016年、2018年則為下跌走勢，全年跌幅分別為12.31%和24.59%;2019年則是大幅回暖的一年，全年漲幅為22.3%。

具體來看，2015年發(fā)行規(guī)模超過50億份的基金在該年度全年均有成立，其中上半年成立密集，有59只，下半年則有15只。

這個(gè)期間內(nèi)，發(fā)行規(guī)模最高的基金是華夏新經(jīng)濟(jì)，規(guī)模為400.11億元，其次則是易方達(dá)新絲路和匯添富醫(yī)療服務(wù)，發(fā)行規(guī)模分別為286.63億元和261.95億元。

“2015年上半年市場行情情況一片火熱，新發(fā)基金在渠道等各方面助力下也十分火爆。”華南某大型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

整體數(shù)據(jù)來看，2015年度認(rèn)購起始日當(dāng)日即結(jié)束募集的基金共有77只，占比約為11%，其中發(fā)行規(guī)模在50億以上的主動(dòng)權(quán)益基金就包括華夏新經(jīng)濟(jì)、匯添富醫(yī)療服務(wù)、華安新回報(bào)等。

回看當(dāng)年的年度評(píng)價(jià)，不少機(jī)構(gòu)將該年度稱為公募基金行業(yè)大發(fā)展的一年，其中新發(fā)基金的募集盛況，尤其被重點(diǎn)記錄。

到了2016年，雖然市場調(diào)整已在進(jìn)行，不過行業(yè)的基金發(fā)行熱度仍有持續(xù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年全年還有13只規(guī)模在50億元以上的新基金成立，時(shí)間基本全部在上半年。

對比明顯的則是，2017年的爆款基金熱潮戛然而止。數(shù)據(jù)顯示，該年度成立的基金中僅有4只基金發(fā)行規(guī)模超過50億元。

對于2018年至2019年的爆款基金發(fā)行潮來說，在推動(dòng)權(quán)益基金發(fā)展的趨勢之下，市場走勢也逐步回暖，基金發(fā)行也開始出現(xiàn)新的變化。

數(shù)據(jù)顯示，2018年共有16只發(fā)行規(guī)模超過50億元的主動(dòng)權(quán)益基金，2019年共有12只。不過這段時(shí)間亦有不少基金限制募集規(guī)模，采取比例配售，因此實(shí)際認(rèn)購情形或更為火爆。

譬如前述提及的興全社會(huì)價(jià)值，該基金募集規(guī)模上限為30億元，但最終首日認(rèn)購規(guī)模超過100億元;廣發(fā)科技創(chuàng)新基金同樣如此，募集規(guī)模上限為10億元，但首日認(rèn)購規(guī)模超過300億元。

具體來看，2018年至2019年這段時(shí)間內(nèi)，發(fā)行規(guī)模最高的幾只基金則是2018年問世的幾只戰(zhàn)略配售基金，這一類創(chuàng)新產(chǎn)品甫一面世就備受關(guān)注。

招商基金、易方達(dá)基金、南方基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、華夏基金旗下的6只戰(zhàn)略配售基金的發(fā)行規(guī)模都超過了100億元，其中招商3年戰(zhàn)略配售的發(fā)行規(guī)模最高，為247.08億元。

哪家歡喜哪家愁

實(shí)際上，隨著爆款基金發(fā)行潮更迭的同樣還有基金公司的沉浮變遷。

就如2015年至2016年的爆款基金潮與2018年至2019年的爆款基金潮對比，可以發(fā)現(xiàn)，2015年至2016年這段期間不少上榜爆款基金榜單的基金公司，到了2018年至2019年已經(jīng)沒有了位置。譬如中銀基金、長盛基金、銀河基金、華商基金、中郵基金等。

2018年至2019年的爆款基金榜單上，南方基金、華夏基金、匯添富基金旗下的發(fā)行規(guī)模超過50億的基金的數(shù)量最多。對應(yīng)的，三家公司在2018年的非貨幣規(guī)模均排在行業(yè)前十位。

“一個(gè)重要的特點(diǎn)就是頭部機(jī)構(gòu)愈發(fā)占據(jù)優(yōu)勢，當(dāng)前行業(yè)資源向頭部機(jī)構(gòu)集中，中小基金公司競爭壓力加劇。”某知名第三方機(jī)構(gòu)分析師表示。

而另一方面，還有基金公司依靠業(yè)績實(shí)力成為吸金大戶。譬如多次貢獻(xiàn)爆款的興全基金，目前已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)品牌效應(yīng)“高光時(shí)刻”的代表。

同樣是2019年，在興全社會(huì)價(jià)值首日募集超過100億之前，興全合泰首日募集超過500億元。2018年，興全合宜也在發(fā)行首日募集規(guī)模超過了300億元。

“這幾年興全基金在市場上口碑較好，對業(yè)績表現(xiàn)有比較好的預(yù)期，所以新發(fā)基金很容易造成搶籌的情況。另外渠道也是一個(gè)重要原因，在力推的情況下促成爆款也不稀奇。”一家大型公募基金渠道人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

種種表現(xiàn)來看，爆款基金的出現(xiàn)同樣還需強(qiáng)力渠道的輔助。而從過去十年爆款基金的托管行變動(dòng)來看，銀行位次也出現(xiàn)了更替。

從2018年至2019年的數(shù)據(jù)來看，招商銀行、工商銀行、中國銀行占比最多;而在2015年至2016年，占比最多的則是工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行。

事實(shí)上，從基金公司方面反饋的情況來說，與一些銷售能力優(yōu)秀的銀行之間的銷售合作并不容易。

“某家銀行銷售能力非常強(qiáng)，很多基金公司老板都去排隊(duì)見銀行領(lǐng)導(dǎo)，求合作。”北京某公募基金市場部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

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