隨著指數(shù)投資深入人心，以及主流品種逐漸飽和，具有“聰明”策略的ETF也越來越受市場歡迎。

值得一提的是，為搶占市場先機，越來越多基金公司開始利用主動投資優(yōu)勢，為ETF深度布局進行賦能，以獲取穩(wěn)定的阿爾法收益或捕捉到漂亮的貝塔收益。

股票型ETF大爆發(fā)

相關(guān)資料圖

“聰明”策略ETF各顯身手

2019年以來，國內(nèi)ETF大爆發(fā)，股票型ETF累積成立近500只，是過去十幾年發(fā)行總量的3倍還多。今年即便市場行情整體表現(xiàn)欠佳，股票ETF也已合計成立52只，另有18只正在發(fā)行中。隨著主流ETF漸趨飽和，基金公司在“聰明”ETF方面持續(xù)發(fā)力，今年以來就有不少新品面世。

比如，華夏中證智選500價值穩(wěn)健策略ETF和華夏中證智選1000成長創(chuàng)新策略ETF所跟蹤的指數(shù)分別以中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)為樣本空間，前者采用質(zhì)量、價值、波動率等因子進行選樣和加權(quán)，后者采用質(zhì)量、成長、創(chuàng)新等因子進行選樣和加權(quán)，通過基于寬基指數(shù)的多因子策略將跟蹤指數(shù)變得更加聰明。

此外，年內(nèi)新發(fā)行的華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、華夏滬深300ESG基準ETF、國泰MSCI中國A股ESG通用ETF、富國中國500ESG基準ETF、民生加銀中證核心企業(yè)競爭力50ETF等，也是采用Smart Beta策略將指數(shù)變聰明。

“這些基金本質(zhì)上是在被動投資中融入主動投資優(yōu)秀思想的Smart Beta策略基金，它們跟蹤的指數(shù)也是采用近年來頗受市場認可的聰明指數(shù)策略。”某基金研究人士表示。

除了Smart Beta策略ETF，也有ETF是通過量化增強策略獲取超額收益。比如，今年1月成立的南方中證500增強策略ETF。

值得一提的是，隨著市場結(jié)構(gòu)化趨勢明顯，不少基金公司開始利用基本面研究策略前瞻性布局一系列高景氣細分行業(yè)ETF。比如，嘉實基金基于對具有高成長空間賽道研判而提前布局稀土ETF、電池ETF、綠色電力ETF、光伏ETF等產(chǎn)品，從而捕捉到漂亮的貝塔收益。

嘉實基金早在2019年便推出Super ETF品牌。嘉實基金表示，基于深度基本面研究的規(guī)劃和布局ETF和被動產(chǎn)品，Super ETF將公司對行業(yè)的深度研究沉淀轉(zhuǎn)化為更便捷的被動產(chǎn)品。

部分聰明ETF超額收益顯著

投研實力仍是核心

不考慮高景氣細分行業(yè)ETF，目前市場的聰明ETF仍以Smart Beta策略為主。

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至目前，策略ETF數(shù)量尚不到50只，規(guī)模近350億元。雖然在股票ETF中的占比依然相對較小，但大部分已展現(xiàn)出顯著的超額收益能力。

比如，華寶上證180價值ETF自2010年成立以來累計收益達116.4%，期間超越基準收益率為86.25%；華泰柏瑞紅利ETF自2006年10月成立以來累計收益161.6%，超額收益為75.67%；建信深證基本面60ETF自2011年8月以來累計收益155.13%，超額收益為48.73%。此外，嘉實深證基本面120ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、富國中證價值ETF、華泰柏瑞紅利低波動ETF等成立以來超額收益均超30%。

“這類產(chǎn)品不僅具有傳統(tǒng)被動指數(shù)基金操作透明、分散風險、成本低廉等優(yōu)點，由于融入主動選股邏輯，還有望獲得超越指數(shù)的超額收益。”上述基金研究人士認為，多策略因子的編制方式使得指數(shù)更具銳度，在向上的市場行情中具備更大的收益彈性。

增強ETF是去年底新興的品類，目前僅5只,合計規(guī)模不到40億元，也大部分跑贏基準。比如，南方中證500增強策略ETF自今年1月26日成立以來，累計凈值跌幅3.35%，期間超越基準收益率為4.12%；華泰柏瑞中證500增強策略ETF自2021年12月2日成立以來累計凈值跌幅7.7%，期間超額收益6.50%。

某指數(shù)增強基金經(jīng)理稱，近年來指數(shù)增強產(chǎn)品受到市場青睞，主要原因在于有明確的基準和風險收益特征,而α收益的穩(wěn)定性與強大的投研平臺和團隊實力分不開，因此，ETF的競爭并非只在市場上，真正的戰(zhàn)場體現(xiàn)在投研實力上。

關(guān)鍵詞： 超額收益 基金公司 嘉實基金