剛剛過(guò)去的一周，現(xiàn)貨黃金整體波動(dòng)較小，美國(guó)參議院表決通過(guò)美墨加自貿(mào)協(xié)議，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)顯著改善，打壓避險(xiǎn)需求，金價(jià)一度跌至1536附近;但黃金多頭依然押注全球多數(shù)央行未來(lái)將采取貨幣寬松政策，金價(jià)最終收?qǐng)?bào)1557.24附近，周線僅下跌0.35%，全周振幅僅25美元，為圣誕節(jié)當(dāng)周以來(lái)最小周線波動(dòng);但調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)和散戶全線看漲黃金后市。

美參議院通過(guò)美墨加自貿(mào)協(xié)議，美股再創(chuàng)歷史記錄新高

美國(guó)參議院周四(1月16日)批準(zhǔn)修改后的北美自由貿(mào)易協(xié)定，其中包括更嚴(yán)格的勞工和汽車原產(chǎn)地條款，不過(guò)美國(guó)-墨西哥-加拿大之間每年1.2萬(wàn)億美元的貿(mào)易規(guī)模大致不變。參議院以89對(duì)10票的結(jié)果通過(guò)了美墨加協(xié)定(USMCA)，并將送交給總統(tǒng)特朗普簽署成為法律。

以上兩則消息意味著全球國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)得到了很大的改善，此外，本周美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)特別強(qiáng)勁，不僅給美元提供支撐，也幫助美國(guó)股市屢次刷新歷史記錄高點(diǎn)，恐慌指數(shù)VIX震蕩走弱，最低曾觸及11.92，距離11月份觸及的8個(gè)月低位11.42相去不遠(yuǎn);這些打壓了黃金的避險(xiǎn)需求。

(現(xiàn)貨黃金日線圖)

數(shù)據(jù)方面，12月房屋開(kāi)工飆升16.9%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的年率為160.8萬(wàn)戶，為2006年12月以來(lái)最高水平，且創(chuàng)自2016年10月以來(lái)最大百分比增幅。表明房屋市場(chǎng)在抵押貸款利率較低的情況下已回到復(fù)蘇軌道，可能有助于支撐有紀(jì)錄以來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

此外，在建住房存量增長(zhǎng)2.0%，至119.2萬(wàn)戶，為2007年3月以來(lái)的最高水平。美國(guó)12月零售銷售前月增長(zhǎng)0.3%，為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，也表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2019年底保持溫和的增長(zhǎng)速度。就業(yè)市場(chǎng)方面，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第五周下降，表明盡管就業(yè)增長(zhǎng)近期有所放緩，但勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。

美國(guó)股市方面，周五美股再次刷新紀(jì)錄高位，主要股指錄得8月以來(lái)最大單周漲幅，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.96%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.82%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.29%。

(美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)日線圖)

美元指數(shù)方面，CPI和PPI數(shù)據(jù)的略微差于市場(chǎng)預(yù)期一度令美元小幅承壓至97.08附近，但隨著零售銷售數(shù)據(jù)的靚麗表現(xiàn)，美元多頭展開(kāi)攻勢(shì)，周五出爐的美國(guó)12月房屋開(kāi)工年率升至2006年以來(lái)高位，在建住房存量增長(zhǎng)至2007年以來(lái)高位，幫助美元?jiǎng)?chuàng)下近三周新高;這也對(duì)金價(jià)暫時(shí)承壓月1560下方。

(美元指數(shù)日線圖)

多頭押注全球央行貨幣寬松傾向

盡管避險(xiǎn)的降溫令金價(jià)承壓，美聯(lián)儲(chǔ)官員也普遍釋放2020年美聯(lián)儲(chǔ)將維持當(dāng)前利率不變;但市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)意外的央行面臨進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣寬松的壓力，這仍給金價(jià)提供支撐。

歐洲央行方面，本周出爐的會(huì)議紀(jì)要顯示，在拉加德?lián)螝W洲央行行長(zhǎng)的第一次政策會(huì)議上，該行維持政策不變，但指出政治風(fēng)險(xiǎn)可能在消退，通脹壓力似乎在形成，歐盟龐大的制造業(yè)顯現(xiàn)觸底的跡象，所有這些均表明近期經(jīng)濟(jì)放緩的最糟糕時(shí)期已經(jīng)結(jié)束。但歐洲央行決策者仍認(rèn)為存在大量風(fēng)險(xiǎn)，有理由實(shí)施超寬松政策。

英國(guó)央行方面，本周一出爐的英國(guó)11月GDP同比增幅為2012年6月以來(lái)最小，周三公布的通脹數(shù)據(jù)疲弱，周五公布的英國(guó)12月消費(fèi)者支出連續(xù)第五個(gè)月下降。這些數(shù)據(jù)強(qiáng)化了英國(guó)央行1月30日的降息預(yù)期，利率期貨顯示，英國(guó)央行1月30日降息的概率已經(jīng)升至70%，1月8日時(shí)顯示的概率僅為6.4%。

(英國(guó)央行利率期貨一覽)

德意志銀行駐倫敦的外匯研究全球主管George Saravelos不僅預(yù)期英國(guó)央行將在1月降息，還認(rèn)為3月會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，然后可能開(kāi)始實(shí)施量化寬松。

中國(guó)央行方面，1月20日，中國(guó)人民銀行將公布1月一年期貸款利率和中國(guó)1月五年期貸款利率，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)央行會(huì)將1月一年期貸款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.10%;而在1月1日，中國(guó)央行曾下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)方面，分析師下調(diào)2020年澳洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，因史上最嚴(yán)重的叢林大火削弱了本已搖搖欲墜的消費(fèi)者信心，增加了消費(fèi)負(fù)擔(dān)，抵消了下調(diào)利率的影響。接受訪查的分析師預(yù)計(jì)，2019年澳洲國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)料增長(zhǎng)1.8%，低于前次調(diào)查預(yù)估的1.9%，和2019年初預(yù)估的2.7%。市場(chǎng)澳洲聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息預(yù)期的也有所提升，利率期貨顯示澳洲聯(lián)儲(chǔ)3月初降息的概率已經(jīng)高達(dá)60%。

(澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率期貨一覽)

黃金ETF持倉(cāng)方面，在之前跌創(chuàng)逾三個(gè)月低位后，本周全球最大的黃金ETF持倉(cāng)再次增加，由874.5噸升至898.82噸，為2019年6月中旬以來(lái)最大單周增幅，這反應(yīng)了機(jī)構(gòu)投資者依然偏向看漲黃金后市。

(黃金ETF——SPDR持倉(cāng)變化)

后市前瞻：多數(shù)交易員看漲黃金

彭博每周調(diào)查顯示，大多數(shù)黃金交易員和分析師都持看漲觀點(diǎn)。每周調(diào)查結(jié)果為：看漲：8;看跌：4;中性：5。

Kitco周五(1月17日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，過(guò)半華爾街和普通投資者均看好下周黃金的反彈。在針對(duì)華爾街的調(diào)查中，13位市場(chǎng)專業(yè)人士參與了調(diào)查。10人或77%認(rèn)為黃金將會(huì)反彈;3人或23%認(rèn)為金價(jià)將會(huì)盤整，無(wú)人看跌。市場(chǎng)參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。

Kitco本周參與在線調(diào)查的普通投資者有820人，其中475人或58%認(rèn)為下周黃金仍看漲，同時(shí)137人或17%看跌;208人或25%保持中立。

技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)暫時(shí)處于震蕩調(diào)整走勢(shì)，后市變數(shù)較大;上方初步阻力在1月10日高點(diǎn)1563.14附近，然后是1580整數(shù)關(guān)口附近阻力，下方則繼續(xù)關(guān)注9月24日高點(diǎn)和本周低點(diǎn)1536附近的雙重支撐;預(yù)計(jì)金價(jià)在突破1536-1580區(qū)域后，將確定未來(lái)中線走勢(shì)的方向。

接下來(lái)的一周，重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)較少，主要是除夕當(dāng)天出爐的歐美國(guó)家的Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，不過(guò)在此之前，市場(chǎng)將迎來(lái)日本央行利率決議、加拿大央行利率決議和歐洲央行利率決議，投資者需要予以關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 黃金