8月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。兩項(xiàng)利率均同上期保持一致，LPR連續(xù)16個(gè)月保持不變。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

LPR為何保持不變

2019年8月，央行推進(jìn)貸款利率市場(chǎng)化改革。改革后的LPR由各報(bào)價(jià)行按照對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，于每月20日(遇節(jié)假日順延)以公開市場(chǎng)操作利率(主要指MLF利率)加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。

簡(jiǎn)而言之，LPR在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，本月LPR保持不變，一方面，是由于MLF利率保持不變。8月16日，央行縮量續(xù)做到期的MLF，利率維持在2.95%的水平，作為政策利率的MLF利率是LPR的“錨”，MLF利率保持不變，預(yù)示著LPR大概率保持不變;另一方面，銀行壓降點(diǎn)差力度整體有限。雖然7月15日降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金，有利于降低銀行負(fù)債成本，但目前看，銀行負(fù)債壓力整體較大，綜合負(fù)債成本的降低相對(duì)有限，點(diǎn)差壓降幅度尚不足以驅(qū)動(dòng)LPR報(bào)價(jià)降低5bp的最小歩幅。

“全面降準(zhǔn)對(duì)降低銀行負(fù)債端資金成本有一定作用，但截至目前，其下降幅度尚不足以促使報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)0.05個(gè)百分點(diǎn)(LPR報(bào)價(jià)最小調(diào)整步長(zhǎng))。這是7月15日全面降準(zhǔn)落地后，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)兩個(gè)月維持原有水平的直接原因。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱。

另外，王青認(rèn)為，隨著出口動(dòng)能減弱，宏觀政策將進(jìn)一步向穩(wěn)增長(zhǎng)方向微調(diào)，四季度央行有可能再次實(shí)施0.5個(gè)百分點(diǎn)的全面降準(zhǔn)。累積效應(yīng)下，1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性會(huì)顯著增加。

持續(xù)釋放LPR改革潛力

從今年的貸款利率看，雖然LPR保持不變，但一季度貸款利率環(huán)比上行，不過(guò)二季度卻環(huán)比下降。

央行表示，下一步，人民銀行將健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，持續(xù)釋放LPR 改革潛力。同時(shí)優(yōu)化存款利率監(jiān)管，保持銀行負(fù)債端成本基本穩(wěn)定，并督促銀行將政策紅利傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。

溫彬表示，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，7月新增人民幣貸款結(jié)構(gòu)不佳，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求有所弱化，對(duì)貸款利率形成向下壓力。而今年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)6%以上的增長(zhǎng)目標(biāo)問(wèn)題不大，但隨著基數(shù)的走高，明年穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力將有所增加，因此要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)降息等操作大概率用于穩(wěn)增長(zhǎng)壓力更大的時(shí)期。需要說(shuō)明的是，LPR的保持不變，與為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本并不相悖，預(yù)計(jì)銀行將繼續(xù)釋放LPR改革潛力，更多從負(fù)債端入手降低成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。

(南京晨報(bào)/愛南京記者 仲敏)

關(guān)鍵詞： LPR 保持不變 降低銀行負(fù)債成本 負(fù)債成本